我国小麦年度供需平衡剖析（2024年10月）

　　【导语】10月份，国内小麦商场2024/25年度供给数据较上月预估下调，需求预估数据较上月预估略增，年度供需格式全体仍保持供大于求态势。

　　本月2024/25年度小麦产值预估数据环比相等，保持在13974万吨，同比增幅2.31%；进口量预估数据环比上月持续下调100万吨，同比或削减478.66万吨，减幅37.43%。2024/25年度新增供给量估计在14774万吨左右，同比或削减163.66万吨，减幅1.10%，主因进口量同比预期下降。

　　进口量方面，国内2024年产小麦全体丰登，下流面粉企业加工需求不旺，国内小麦供大于求压力显着，价格趋势欠佳，估计2024/25年度小麦进口量同比或偏低。但国内部分优质小麦种类栽培培育面积削减，总产值同比下降，估计2024/25年度小麦进口量或仍保持在相对偏高水平。

　　本月2024/25年度小麦国内消费量预估数据较上月下调36万吨，同比或削减1455万吨，减幅10.36%。

　　制粉需求方面，因为国内人口老龄化程度持续加深，2024年国内总人口以及劳作年纪人口数量占比同比存在持续下降预期，面食消费才能削弱，叠加居民饮食结构持续改进，估计2024/25年度小麦制粉消费量同比持续下降。2024年国内部分大型面粉集团产能持续提高、中小企业产能筛选持续进行，职业会集度提高，但全体开工负荷并不抱负，估计2024/25年度制粉消费量或在9650万吨左右，较上月预估数据下调36万吨，同比削减50万吨，减幅0.52%。

　　饲用需求方面，2024年玉米价格重心回落，小麦饲用代替优势缺乏，饲料企业对小麦重视度下降，且新季小麦产情杰出，芽麦、吐逆毒素超支小麦货源量同比显着削减，估计2024/25年度饲用消费量或在2000万吨左右，同比减幅42.03%，较上月预估数据相等。

　　出口量方面，本月预估2024/25年度小麦出口量在0.80万吨左右，较上一年度削减0.63万吨左右，较上月预估数据相等，持续保持在低位，以国家间、国际组织无偿援助和赠送的物资为主。

　　本月预估2024/25年度小麦理论供需差（年度剩下）或在2138.06万吨，较上月预估数据下调64万吨，理论供需差同比估计添加1296.23万吨。2024/25年度小麦进口量预估数据虽同比削减，但产值同比估计会增加，且小麦价格上的优势缺乏，饲用消费量预期清楚明了地下降，本年度小麦商场或持续出现供大于求状况，对小麦价格影响方向偏利空。

　　现在底层粮商虽保持随收随走短线年产小麦售粮进展已过半，部分农户通过秋收前会集售粮后，现阶段出货积极性并不高，11月小麦商场散粮流通量或不大。但面粉企业加工需求或难有显着增加，开工负荷或持续保持偏低状况，加上运营压力显着，小麦收买心态或保持慎重，估计11月份商场供需双方或出现相持状况，价格重心或在窄幅、高频震动中缓慢上探。